过去几年，投资者对iPhone产业链的理解往往限于“量”的逻辑：终端销量大增驱动产业链成长，iPhone销量增速下滑则产业链也会面临成长降速。这个思路在过去的数年时间内均奏效，但在目前时点看需要我们摒除惯性逻辑，把视线从iPhone的销量转移到其ASP(AveraGE Selling Price，平均售价)上来。因为iPhone的产品属性中兼具科技品与消费品特点，从iPhone的产品定位出发，高价位带定位需要组件创新升级的支持，我们无法忽视iPhone的ASP提升对上游零组件产业链的重要拉动作用。 相比过去三年中，苹果的创新更多其实本质上在尺寸提升， “Bigger than Bigger”是iPhone 6/6 Plus系列的口号，对上游产业链而言受益方有限，而大尺寸在当时的安卓阵营，也并非新鲜事物;iPhone 8则有显著不同，其价位提升是基于零组件的规模升级，依赖于BOM表内条目数量的增多和细分数值的普遍上升，OLED屏幕、3D摄像、玻璃外观等多项新型组件得以应用，上游产业链受益方众多，同时具备向安卓阵营渗透的强劲动力，我们看好新一轮硬件升级带动供应链的三年中兴。 创新大周期下白马的配置价值：由于过去长时期紧密跟随国际客户技术路线以及在过去5年内培养出的人才和响应平台，龙头公司将呈现出强者恒强的局面，继续推荐信维通信(33.20 +2.79%)、长盈精密(28.36 -0.46%)、大族激光(26.28 -0.90%)、德赛电池(50.90 -0.55%)、立讯精密(23.00 -0.26%)等。而此外我们也看好通过创新换赛道，产业链价值重新分配的大背景下，新切入苹果的也有望在未来三年迎来新成长(爱基,净值,资讯)，具体包括得润电子(24.09 -1.35%)、艾华股份、国光电器(15.74 -0.38%)、超声电子(14.25 -0.35%)和科森科技(48.07 -1.66%)。 苹果产业链概念股 重点关注标的 消费电子行业：长盈精密、信维通信、大族激光、得润电子、立讯精密、欣旺达(12.73 -1.01%)、德赛电池、蓝思科技(29.75 -1.03%)、水晶光电(21.61 -0.69%)、艾华集团(35.98 -0.53%)、法拉电子(39.09 -0.79%)、科森科技。 面板及LED 行业：京东方A(3.28 -0.30%)、深天马A(0.00 +0.00%)、三安光电(15.80 -0.75%)、洲明科技(14.58 -0.75%)、华灿光电(12.43 -0.96%)。 半导体行业：长电科技(19.04 -0.73%)、华天科技(12.68 -0.70%)、中颖电子(39.20 -0.81%)、北京君正(0.00 +0.00%)、扬杰科技(20.83 +0.00%)、 南大光电(32.34 -0.09%)、上海新阳(38.41 -1.13%)、七星电子。 军工/PCB 等：火炬电子(83.65 -0.96%)、胜宏科技(23.59 -0.88%)、依顿电子(31.48 -0.76%)、超声电子、索菱股份(36.83 -1.42%)。 风险提示 行业景气度下滑的风险;原材料价格大幅上升的风险;新技术渗透不及预期的风险;产品价格快速下滑的风险;行业竞争加剧的风险;重大突发性事件风险。
